Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим")


2.2 Тип, объем и структура ранца инвестиций

В течение многих лет облигации числились довольно простым и негибким методом вложения капитала, способным только обеспечить текущий доход и фактически ничего сверх того. Но такое положение сохранялось недолго; сейчас облигации относятся к одному из более конкурентоспособных вкладывательных инструментов, владеющих возможными способностями обеспечения симпатичной доходности в виде Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") текущих процентов и / либо прироста капитала. Облигации – это длительные долговые ценные бумаги, находящиеся в открытой продаже; они выпускаются с разными номиналами целым рядом институтов-заемщиков.

Как и хоть какой другой вкладывательный инструмент, облигации обеспечивают инвестору два вида доходов:

1) значимый текущий доход;

2) значимый прирост вложенного капитала.

При всем этом Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") текущий доход появляется из процентов, получаемых в течение срока, установленного критериями эмиссии. А доход в виде прироста капитала появляется каждый раз, когда происходит падение рыночной процентной ставки. Основное правило действий на рынке ценных бумаг заключается в том, что движение рыночных процентных ставок и курсов облигаций происходит в обратных направлениях. Структуру Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") рынка русских долговых инструментов составляют внутренние рублевые облигации и еврооблигации.

Длительное время рынок русских облигаций был чисто внутренним. Только с середины 90‑ых годов у Рф появилась возможность выхода со своими долговыми инструментами на европейский рынок. Муниципальные рублевые облигации и еврооблигации числятся одними из менее рискованных средств вложения капитала. В Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") текущее время доходность (а как следует, и риск) большинства этих долговых инструментов существенно снизилась. Как следует, они могут сформировывать ограниченный либо умеренно-агрессивный портфель ценных бумаг.

Еврооблигации – долговой инструмент с фиксированной доходностью, увлекательный сначала тем, что номинирован в зарубежной валюте и позволяет защитить капитал от девальвации рубля и Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") получить неизменный доход, превосходящий темпы инфляции, что является очень животрепещущим в текущих критериях. (Следует обмолвиться, в ближайшее время появились еврооблигации, номинированные в рублях).

Еврооблигации имеют существенно больший потенциал, чем классические банковские депозиты, валюта либо недвижимость.

В качестве эмитентов еврооблигаций выступают ТОР‑30 русских банков и большие русские компании, которые имеют Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") возможность выходить на западные рынки и завлекать заемные средства. Доходности по бумагам очень презентабельны и могут значительно превосходить ставки по депозитам тех же банков при достаточно высочайшем качестве заемщика.

Руководствуясь конкретно этими соображениями, предприятием и был сформирован портфель инвестиций, состоящий полностью из еврооблигаций разных эмитентов.

К марту 2009 года сложилась Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") последующая структура вкладывательного ранца еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» (таблица 6).

Как видно из табл. 6, в структуре ранца компании насчитывается 23 вида еврооблигаций, характеризующихся разным сроком погашения и доходностью от 1,9 до 22,64%. Портфель ОАО «МХК «ЕвроХим» составляют как федеральные и городские, так и корпоративные еврооблигации, номинированные в баксах и евро. Общий размер ранца в Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") баксовом эквиваленте составляет 14 360 тыс. у. е.

Удельный вес обозначенных типов облигаций представлен в Приложении 2.

Из Приложения 2 видно, что больший удельный вес имеют федеральные облигации (39%) и ценные бумаги компаний отрасли телекоммуникаций (29%).

Корпоративные облигации нефтегазовой отрасли занимают в структуре вкладывательного ранца еврооблигаций 13%, субфедеральные (городские) – 19%. Другие отрасли индустрии не представлены в Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") ранце.

Удельный вес отдельных эмитентов по видам облигаций представлен в Приложении 3.


Таблица 6. Структура ранца еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» 02.03.2009 г.

№№

Облигации

Погаше-ние

Объем, тыс. долл.

Толика, %

Доходность, %

Дюрация, лет

Федеральные

1

Aries, 2009

25.10.2009

400

2,79

1,9

0,64

2

МинФин (Наша родина), 7

14.05.2011

350

2,44

5,02

2,1

3

Наша родина, 2010

31.03.2010

3500

24,37

5,39

1,01

4

Наша родина, 2018

24.07.2018

590

4,11

7,72

6,35

5

Наша родина, 2028

24.06.2028

200

1,39

9,8

8,46

6

Наша родина, 2030

31.03.2030

570

3,97

9,71

5,39

Городские

7

Москва, 2011

12.10.2011

200

1,39

9,03

2,42

8

Москва, 2016

20.10.2016

2500

17,41

12,43

6,04

Телекоммуникации

9

АФК Система, 2011

28.01.2011

100

0,70

22,64

1,76

10

Вымпелком, 2009

16.06.2009

2450

17,06

7,17

0,28

11

Вымпелком, 2010

11.02.2010

1000

6,96

12,67

0,91

12

Вымпелком, 2011

22.10.2011

125

0,87

16,28

2,31

13

Вымпелком, 2013

30.04.2013

200

1,39

19,72

3,32

14

Вымпелком, 2016

23.05.2016

200

1,39

19,02

4,81

15

Вымпелком Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим"), 2018

30.04.2018

150

1,04

19,11

5,15

Нефтегазовый комплекс

16

Газпром, 2009

21.10.2009

125

0,87

6,01

0,6

17

Газпром, 2010

27.09.2010

200

1,39

8,03

1,49

18

Газпром, 2022

07.03.2022

100

0,70

12,88

7,28

19

Газпром, 2034

28.04.2034

500

3,48

13,36

4,02

20

Газпром, 2037

16.08.2037

200

1,39

13,02

8,34

21

ТНК-ВР, 2013

13.03.2013

150

1,04

14,67

3,32

22

ТНК-ВР, 2016

18.07.2016

250

1,74

16,07

5,25

23

ТНК-ВР, 2017

20.03.2017

300

2,09

15,93

5,46


Всего

-

14360

100,00

-

-


Данные анализа демонстрируют, что больший удельный вес в структуре ранца еврооблигаций занимают:

· Наша родина, 2010 – 24%;

· Москва, 2016 – 17%

· Вымпелком, 2009 – 17%.

Толика других облигаций значительно ниже.

Небезынтересным будет проанализировать, как эти и другие виды еврооблигаций по собственной доходности относятся к средней доходности Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") вкладывательного ранца.

Понятно, что хоть какой портфель ценных бумаг характеризуется ожидаемой доходностью:


,                                                                     (1)


где Xi – толика общего вложения, приходящаяся на i‑ю ценную бумагу;

mi – ожидаемая доходность i‑й ценной бумаги, %;

mp – ожидаемая доходность ранца, %

Рассчитаем ожидаемую доходность вкладывательного ранца еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» по состоянию на 02.03.2009 г. по Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") формуле (1). Начальные данные содержатся в табл. 6. Результаты расчета представлены в табл. 7. Принципиальным показателем является также дюрация (средневзвешенный срок погашения) ценных бумаг, данные о которой также представлены в табл. 6–7.

Расчеты проявили, что действенная доходность вкладывательного ранца еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» на 02.03.2009 г. составляла 9,43%, а доходность главных видов облигаций, входящих в состав Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") вкладывательного ранца еврооблигаций ЕвроХим, значительно выше либо ниже этого значения:

· Наша родина, 2010 – 5,39%;

· Москва, 2016 – 12,43%

· Вымпелком, 2009 – 7,17%.

Рассредотачивание всех других еврооблигаций ЕвроХим по доходности представлено на рис. 4.

Как видно из рис. 4, приблизительно половину ранца составляют высокодоходные облигации (12–22%), несколько наименьшую часть – малодоходные и со средним уровнем дохода (2–9%).

Беря во внимание, что основная толика облигаций Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") приходится также на смешанный тип (24% облигаций обеспечивают доходность 5,39%, а по 17% – 12,43% и 7,17%), а средняя доходность ранца составляет 9,43%, следует охарактеризировать данный тип ранца ОАО «МХК «ЕвроХим» как умеренно-агрессивный.


Таблица 7. Расчет ожидаемой действенной доходности вкладывательного ранца еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» в 2009 г.

№№

Облигации

Погашение

Объем, тыс. долл.

Толика, %

Доходность, %

Дюрация, лет

Ожидаемая Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") доходность по видам бумаг X*m

1

Aries, 2009

25.10.2009

400

2,79

1,9

0,64

0,05

2

МинФин (Наша родина), 7

14.05.2011

350

2,44

5,02

2,1

0,12

3

Москва, 2011

12.10.2011

200

1,39

9,03

2,42

0,13

4

Москва, 2016

20.10.2016

2500

17,41

12,43

6,04

2,16

5

Наша родина, 2010

31.03.2010

3500

24,37

5,39

1,01

1,31

6

Наша родина, 2018

24.07.2018

590

4,11

7,72

6,35

0,32

7

Наша родина, 2028

24.06.2028

200

1,39

9,8

8,46

0,14

8

Наша родина, 2030

31.03.2030

570

3,97

9,71

5,39

0,39

9

АФК Система, 2011

28.01.2011

100

0,70

22,64

1,76

0,16

10

Вымпелком, 2009

16.06.2009

2450

17,06

7,17

0,28

1,22

11

Вымпелком, 2010

11.02.2010

1000

6,96

12,67

0,91

0,88

12

Вымпелком, 2011

22.10.2011

125

0,87

16,28

2,31

0,14

13

Вымпелком, 2013

30.04.2013

200

1,39

19,72

3,32

0,27

14

Вымпелком, 2016

23.05.2016

200

1,39

19,02

4,81

0,26

15

Вымпелком, 2018

30.04.2018

150

1,04

19,11

5,15

0,20

16

Газпром, 2009

21.10.2009

125

0,87

6,01

0,6

0,05

17

Газпром, 2010

27.09.2010

200

1,39

8,03

1,49

0,11

18

Газпром, 2022

07.03.2022

100

0,70

12,88

7,28

0,09

19

Газпром, 2034

28.04.2034

500

3,48

13,36

4,02

0,47

20

Газпром, 2037

16.08.2037

200

1,39

13,02

8,34

0,18

21

ТНК-ВР, 2013

13.03.2013

150

1,04

14,67

3,32

0,15

22

ТНК-ВР, 2016

18.07.2016

250

1,74

16,07

5,25

0,28

23

ТНК-ВР, 2017

20.03.2017

300

2,09

15,93

5,46

0,33


Всего

-

14360

100,0

-

-

9,43


Чтоб сделать окончательный вывод о типе ранца, нужно сопоставить его ожидаемую эффективную Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") доходность со средневзвешенной процентной ставкой по всем видам ценных бумаг.

Расчет, выполненный на ту же дату (02.03.2009 г.), выполненный по всем видам котируемых ценных бумаг с учетом объема их эмиссии показал, что средняя действенная доходность совокупного ранца инвестиций (всех еврооблигаций) составляла 6,3%. Таким макаром, первоначальное предположение совпадает с более точными расчетами, и можно Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") систематизировать портфель ценных бумаг ОАО «МХК «ЕвроХим» в 2009 г. как умеренно-агрессивный.

Такое инвестирование имеет собственной целью долгое вложение капитала и его рост. Но при всем этом не нужно забывать о необходимости постоянной корректировки ранца с целью его оптимизации, в том числе по причинам не зависящим от Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") держателя облигаций. Одна из таких обстоятельств – периодическое погашение ценных бумаг.

Потому 3 глава реального исследования посвящена анализу конфигураций на рынке облигаций, произошедших за ближайшее время, исследованию негативных последствий для вкладывательного ранца ОАО «МХК «ЕвроХим» и поиску путей формирования хорошей структуры ранца ценных бумаг организации на текущую дату.


Рис. 4. Доходность еврооблигаций Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") ОАО «МХК «ЕвроХим» на 02.03.2009 г.



3. Управление вкладывательным ранцем предприятия
3.1 Направления совершенствования структуры вкладывательного ранца

По сопоставлению с началом 2009 г. на начало 2010 г. в структуре вкладывательного ранца ОАО «МХК «ЕвроХим» произошли последующие конфигурации:

– облигации Aries, 2009; Вымпелком, 2009; Газпром, 2009 погашены в течение года и отсутствуют в ранце;

– число федеральных еврооблигаций в ранце Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") снизилось с 6 до 5 видов;

– для замещения погашенных облигаций Вымпелком, 2009 и Газпром, 2009 приобретены МТС, 2012 и Газпром, 2012 в соответственном объеме;

– полное количество видов ценных бумаг снизилось с 23 до 22;

– за счет понижения совокупного объема федеральных еврооблигаций в ранце его цена снизилась на 400 млн. у. е. в баксовом эквиваленте и составила 13960 тыс. долл.

В Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") итоге на 13.01.2010 г. сформирована последующая структура вкладывательного ранца ОАО «МХК «ЕвроХим» (табл. 8).

По состоянию на 13.01.2010 г. структура вкладывательного ранца еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» фактически не поменялась по сопоставлению с началом 2009 года (рис. 5), но несколько поменялись котировки облигаций.

Результаты расчетов действенной доходности по видам облигаций и всего ранца Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") в целом также представлены в табл. 8.

Математическое ожидание действенной доходности каждой облигации (ri) рассчитывается последующим образом:


. (2)


где rit – действенная доходность i‑й облигации в период времени t, %,

i = 1,…, …, n – полное количество видов облигаций;

t – номер периода спектра скопления инфы, t = 1, …, 10;

T – продолжительность периода скопления инфы.


Таблица 8. Структура ранца еврооблигаций ОАО «МХК Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим") «ЕвроХим» 13.01.2010 г., действенная доходность русских еврооблигаций и доходность вкладывательного ранца еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» по данным котировок за 2009–2010 гг.

№№

Облигации

Погашение

Объем, тыс. долл.

Толика, %

Матем. ожид. доходности, %

Дюрация, лет

Ожидаемая доходность по видам бумаг X*m

Федеральные


1

МинФин (Наша родина), 7

14.05.2011

350

2,51

3,79

1,29

0,09

2

Наша родина, 2010

31.03.2010

3500

25,07

2,45

0,2

0,61

3

Наша родина, 2018

24.07.2018

590

4,23

5,84

5,99

0,25

4

Наша родина, 2028

24.06.2028

200

1,43

7,51

9,79

0,11

5

Наша родина, 2030

31.03.2030

570

4,08

6,91

5,98

0,28

Городские

0,00

6

Москва, 2011

12.10.2011

200

1,43

4,90

1,67

0,07

7

Москва, 2016

20.10.2016

2500

17,91

7,46

5,81

1,34

Телекоммуникации


8

АФК Система, 2011

28.01.2011

100

0,72

9,46

0,96

0,07

9

МТС, 2012

28.01.2012

2450

17,55

8,20

1,85

1,44

10

Вымпелком Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим"), 2010

11.02.2010

1000

7,16

4,36

0,06

0,31

11

Вымпелком, 2011

22.10.2011

125

0,90

8,05

1,65

0,07

12

Вымпелком, 2013

30.04.2013

200

1,43

10,13

2,9

0,15

13

Вымпелком, 2016

23.05.2016

200

1,43

10,80

5,05

0,15

14

Вымпелком, 2018

30.04.2018

150

1,07

11,11

6

0,12

Нефтегазовый комплекс


15

Газпром, 2012

09.12.2012

125

0,90

5,99

2,76

0,05

16

Газпром, 2010

27.09.2010

200

1,43

4,01

2,76

0,06

17

Газпром, 2022

07.03.2022

100

0,72

9,13

8,26

0,07

18

Газпром, 2034

28.04.2034

500

3,58

9,17

11,09

0,33

19

Газпром, 2037

16.08.2037

200

1,43

9,48

11,66

0,14

20

ТНК-ВР, 2013

13.03.2013

150

1,07

8,38

2,81

0,09

21

ТНК-ВР, 2016

18.07.2016

250

1,79

9,62

5,29

0,17

22

ТНК-ВР, 2017

20.03.2017

300

2,15

9,57

5,7

0,21


Всего

-

13960

100,00

-

-

6,17

1, 2, 3, 4


formi-uchetnoj-dokumentacii.html
formi-ustrojstva-detej-sirot-i-detej-ostavshihsya-bez-popechitelstva-roditelej-v-semyu-v-usloviyah-detskogo-doma.html
formi-vidi-etapi-i-metodi-sovremennogo-povisheniya-kvalifikacii.html