Формирование и управление инвестиционным портфелем

Лукойл ао;

Сбербанк ап;

Роснефть ао;

ВТБ ао;

Сургутнефтегаз ао;

Уральский ао;

РусГидро ао;

Сургутнефтегаз ап;

ФСК ЕЭС ао;

Северсталь ао.

Обозначенный перечень акций пересматриваться ежеквартально. В случае конфигурации в фаворитах ликвидности, перечень бумаг, в которые инвестируются средства, может поменяться как в сторону роста, так и уменьшения. Результаты инвестирования по данной Формирование и управление инвестиционным портфелем стратегии представлены на рис. 3.


Набросок 3- Динамика доходности стратегии в сопоставлении с индексом РТС


Главные свойства стратегии составляют:

-Среднегодовая доходность -35,7;

-Максимальное понижение капитала – 18,4;

-Среднемесячная доходность – 2,62;

-Месячное СКО – 6,35;

- Месячный коэффициент Шарпа – 0,41;

- Месячный коэффициент Сортино – 1,36

Внутригодовые результаты инвестирования в общем оказались положительными (Приложение 1). Рассредотачивание годичный доходности в процентах отображены в таблице (Приложение 2).

Инвестирование средств Формирование и управление инвестиционным портфелем клиента также можно выполнить в т.н. «голубые фишки». Представим портфель ограниченного инвестора, который ведет работу с 12 бумагами, в числе их:

• Газпром

• Норильский никель ГМК

• Лукойл

• ПолюсЗолото

• Сбербанк РФ

• Сбербанк РФ пр.

• Роснефть

• Сургутнефтегаз

• Сургутнефтегаз пр.

• Татнефть

• МТС

• Банк ВТБ

По мере возникновения ликвидности в каких-либо других Формирование и управление инвестиционным портфелем бумагах, и перехода их в разряд «голубых фишек», этот перечень может быть существенно расширен. В случае понижения ликвидности и падения объемов торгов неважно какая бумага может быть исключена из этого перечня, как в свое время вышло с акциями Юкоса, Мосэнерго, Ростелекома и т.д.

Процентная толика каждой определенной бумаги в Формирование и управление инвестиционным портфелем ранце оживленно изменяется зависимо от рыночной конъюнктуры и принимаемых рисков на сделку и может составлять, к примеру, как 2%, так и 20%. Структуры клиентского ранца, управляющегося по стратегии, на май 2008 года (намедни падения рынка) представлена на рис. 4 и на октябрь 2008 года (после падения) представлена на рис. 5.


Набросок 4- Структура клиентского ранца Формирование и управление инвестиционным портфелем на 15 мая 2008 года


Набросок 5- Структура клиентского ранца на 15 августа 2008 года


В мае, когда на рынке наблюдался резкий двухнедельный рост, клиентский портфель состоял вполне из акций. Дальше, во время понижения рынка, количество бумаг было сведено до минимума, а позже и совсем был осуществлен переход в средства [24].

Таким макаром, ворачиваясь к длительному графику Формирование и управление инвестиционным портфелем индекса РТС, представленный на рис.6, стоит отметить, что на данный момент сложилась уникальная ситуация. Тем, кто не успел поучаствовать в росте, который наблюдался на рынке после 1998 года, предоставляется 2-ой шанс. Естественно, нельзя утверждать, что восстановление рынка будет один в один, как это происходило за период 1998-2003 гг., но, вероятнее Формирование и управление инвестиционным портфелем всего, аналогии будут просматриваться. По последней мере, шанс есть у "голубых фишек" с муниципальным ролью: Газпром, Сбербанк, ВТБ и Роснефть.

За последние полгода фактически все «голубые фишки» утратили от 70% до 85% собственной капитализации. Легкий математический расчет указывает, что если акция снизилась на 80%, то для того чтоб её цена возвратилась на прежние уровни Формирование и управление инвестиционным портфелем, нужен рост на 400%. Таким макаром, потенциал у русского рынка просто колоссальный, и текущий момент для начала работы на фондовом рынке возможно окажется самым симпатичным на наиблежайшие десятилетия. Полностью возможно, что рынок дает новый шанс поучаствовать в ралли, аналогичном тому, которое длилось 10 лет с конца 1998 года до середины Формирование и управление инвестиционным портфелем мая 2008 года [27].


2.3 Анализ ранца акций брутального инвестора


Разглядим портфель брутального инвестора на примере модельного ранца ИК «ФИНАМ». С начала года модельный портфель зафиксировал 150 %-ный прирост, существенно опередив индекс РТС (+99%) и превзойдя индекс РТС -2(+122%). Динамика индексов представлена на рис. 6.


Набросок 6 - Динамика индексов РТС, РТС-2 и Модельного ранца ИК «ФИНАМ» с начала 2009 г.

Принимая Формирование и управление инвестиционным портфелем во внимание увеличивающиеся опасности глобальной инфляции, ИК «ФИНАМ», считают возможным сохранение притока денег на русский рынок, в этой связи предпочтительней инвестировать значительную долю модельного ранца (43%) в голубые фишки. Все же, толика первого эшелона была снижена на 5% относительно первого квартала. Изменение структуры ранца в 3 квартале 2009г. представлено на рис. 7, а Формирование и управление инвестиционным портфелем изменение структуры в 4 квартале 2009г. на рис. 8.


Набросок 7- Изменение структуры секторов модельного ранца ИК «ФИНАМ» в 3 квартале 2009 г.

Набросок 8 - Изменение структуры секторов модельного ранца ИК «ФИНАМ» в 4 квартале 2009 г.


Развитие положительных тенденций в мировой экономики и высочайшие цены на ресурсы делают все условия для начала настоящего восстановления внутреннего спроса Формирование и управление инвестиционным портфелем в 2010 году. В этих критериях следует прирастить долю компаний, нацеленных на внутренний рынок с 38% до 51%. В электроэнергетике (8%) и банки (6%).

На фоне понижения суверенной премии за риск и постепенного роста аппетита инвесторов к рисковым активам спрос на акции компаний малой и средней капитализации непреклонно возрастает, что уже получило Формирование и управление инвестиционным портфелем отражение в опережающем росте индекса РТС-2 относительно РТС. Ожидается развитие данной тенденции в четвертом квартале, потому следует прирастить долю акций компаний второго эшелона до 47% - это основная позиция в ранце.

ИК «ФИНАМ» предсказывают повышение спроса на фундаментально симпатичные бумаги крепкого второго эшелона, и в данном секторе следует сделать ставку Формирование и управление инвестиционным портфелем на дешевые компании со размеренным делом и крепким денежным положением. Толика таких компаний в модельном ранце составляет 28% (Приложение 3).

На долю компаний наименее ликвидных эшелонов приходится 19% ранца. Невзирая на тривиальный недочет ликвидности и завышенные специальные опасности (низкая информационная прозрачность), следует включить в модельный портфель акции таких фундаментально недооцененных компаний, как МСЗ Формирование и управление инвестиционным портфелем, Аммофос, Ашинский МЗ, Нижегородоблгаз, способных принести трехзначную доходность в перспективе 1-2 лет (Приложение 4) [24].

3. Советы по выбору рационального ранца инвестиций


При нахождения рационального ранца нужно взять во внимание такое понятие как "полезность". Более высочайшие значения полезности присваиваются ранцам с высочайшей ожидаемой доходностью, а низкие значение полезности присваиваются ранцам с высочайшим риском. Формула Формирование и управление инвестиционным портфелем полезности имеет последующий вид (2):

U = E(r) - 0.005 × A × σ2, (2)


где E(r) - ожидаемая доходность,

U - полезность,

A - число, характеризующее отношение инвестора к риску.

Число 0.005 в формуле позволяет выражать ожидаемую доходность и стандартное отклонение в процентах, а не в толиках единиц. Согласно формуле можно сказать, что полезность возрастает по мере роста ожидаемой доходности Формирование и управление инвестиционным портфелем и миниатюризируется по мере роста риска. Размер, на который понижается полезность находится в зависимости от значения A, т.е. степени дела инвестора к риску. Чем выше значение A, тем паче консервативен инвестор, т.е. наименее склонен к риску. Нейтральные к риску инвесторы имеют значение A=0.

Представим последующую Формирование и управление инвестиционным портфелем ситуацию: наш портфель имеет ожидаемую доходность в 20%, но при всем этом риск (стандартное отклонение) 40%. "Безрисковый" актив, скажем ГКО имеют доходность в 7%. Как следует, премия над риском 13% (доходность ранца - безрисковая доходность) Достаточно не нехорошая премия, но риск на столько велик, что может вынудить очень ограниченного инвестора приобрести только ГКО. Таким макаром используя Формирование и управление инвестиционным портфелем формулу 1, для достаточно умеренного в отношении риска инвестора с показателем A = 2 полезность нашего ранца будет 20 - (0.005*2*40^2) = 4%, что на целых 3% процента ниже безрисковой доходности. В таком случае инвестор изберет безрисковый портфель, т.е. купит ГКО. Если в расчете использовать более высочайшие A (т.е. значения, характеризующие высшую степень избегания Формирование и управление инвестиционным портфелем риска), то получаются отрицательные значения полезности.

Т.к. при выборе меж рисковым ранцем и безрисковым активом мы сравниваем полезность нашего ранца со ставкой по безрисковому активу, то можно сказать, что полезность ранца является гарантированной эквивалентной доходностью для инвестора. Таким макаром, гарантированная эквивалентная доходность ранца - это доходность, которую безрисковые вложения должны Формирование и управление инвестиционным портфелем гарантированного обеспечивать, чтоб быть равнопривлекательным рисковым ранцам. Другими словами, портфель привлекателен исключительно в том случае, если его гарантированная эквивалентная доходность (полезность) выше безрисковой [17].

Допустим все свои средства инвестор держит в безрисковом активе, который обеспечивает доходность в 5%. Уровень избегания риска А = 4. Т.к. риск такового ранца равен нулю, как следует Формирование и управление инвестиционным портфелем полезность (U) = 5%. Сейчас определим ожидаемую доходность, которую инвестор будет добиваться при том же уровне полезности (U=5), но приобретая сейчас в рисковый портфель, с риском (стандартным отклонением) 5%. Для этого воспользуемся формулой (3):

Требуемая E(r) = U + 0.005 × A × σ2 , (3)


где E(r) - требуемая ожидаемая доходность,

U - полезность,

A - число, характеризующее отношение инвестора к Формирование и управление инвестиционным портфелем риску.

Изменяя уровень риска получаем требуемые значения ожидаемой доходности для поддержания уровня полезности равного 5% Сейчас, для того, чтоб выстроить "кривую безразличия" нужно по оси ординат отложить ожидаемую доходность, а по оси абсцисс стандарное отклонение, т.е. риск. Таким макаром, кривая безразличия инвестора, требующего полезности в 5% и с уровнем избегания Формирование и управление инвестиционным портфелем риска A=4, будет иметь последующий вид (рис. 9):


Набросок 9 - Кривая безразличия


Данные кривые можно выстроить для хоть какого инвестора. К примеру, для более ограниченного инвестора, с уровнем избегания риска A=10, кривая будет иметь более крутой угол наклона. Для наименее ограниченного инвестора, кривая будет более пологой (рис. 10).

Набросок 10 - Кривая с уровнем избегания риска Формирование и управление инвестиционным портфелем A=10


Принципиально отметить два характеристики кривых безразличия:

1. все ранцы, лежащие на одной данной кривой являются равноценными для инвестора;

2. инвестор будет считать хоть какой портфель, лежащий на кривой, которая находится выше и левее, более симпатичным, чем хоть какой другой портфель, который находится на кривой расположенной ниже и Формирование и управление инвестиционным портфелем правее.

Лучший портфель

Дальше можно приступить к нахождению рационального ранца и определению его состава. Для это нам пригодится наша действенная граница, которая была построена в части 5. Построим кривые безразличия с уровнем избегания риска A = 4 и уровнями полезности (U) 4.4, 7.5, 10.4. (рис. 11).

Набросок 11 - Кривые безразличия рационального ранца


Как видно из рисунка 5, кривая безразличия с пользой Формирование и управление инвестиционным портфелем равной 7.5% задела действенной границы в точке соответственной ожидаемой доходности ранца 1.83% и риску 6.45% (согласно графику). Сейчас определим состав нашего рационального ранца.

Зная ожидаемую доходность ранца, который соприкоснулся с кривой безразлия, мы можем найти два так именуемых "угловых" ранца, с ожидаемыми доходностями, окружающими наш лучший портфель (ПортО), т.е Формирование и управление инвестиционным портфелем. нужно отыскать ближний портфель, имеющий ожидаемую доходность выше рационального (ПортВ) и ближний портфель, имеющий ожидаемую доходность ниже (ПортН). ПортфельВ имеет ожидаемую доходность 1.85%, ПортфельН ожидаемую доходность 1.7%

Используя значения ожидаемых доходностей можно найти и состав рационального ранца. Для этого воспользуемся формулой (4):


ПортО= (ПортВ*Y)+(ПортН*(1-Y)), (4)


где Y толика ПортВ,

1 - Y - толика Формирование и управление инвестиционным портфелем ПортН в составе рационального ранца.

1.83 = (1.85*Y)+(1.7*(1-Y)). Решая это уравнение, получим Y = 0.87. Это значит, что лучший портфель состоит на 87% из ранца с ожидаемой доходностью выше рационального (ПортфельВ) и на 13% из ранца, с ожидаемой доходностью ниже рационального (ПортфельН) [24].

Заключение


Внимание, которое уделяется портфельным инвестициям, полностью соответствует конструктивным изменениям, произошедшим во Формирование и управление инвестиционным портфелем 2-ой половине двадцатого столетия в экономике промышленно продвинутых стран. На месте отдельных изолированных региональных денежных рынков появился единый интернациональный денежный рынок. К классическому набору «основных» денежных инструментов (зарубежная валюта, муниципальные облигации, акции и облигации компаний) добавился повсевременно расширяющийся перечень новых «производных» инструментов, таких как депозитарные расписки, фьючерсы, опционы, варианты Формирование и управление инвестиционным портфелем, индексы, свопы. Эти инструменты позволяют воплотить более сложные и тонкие стратегии управления доходностью и риском денежных сделок, отвечающие личным потребностям инвесторов, требованиям управляющих активами, спекулянтов и игроков на финансовом рынке.

Происшествия, в каких находятся инвесторы, различны, потому ранцы ценных бумаг должны составляться с учетом таких различий. При всем этом Формирование и управление инвестиционным портфелем определяющими факторами являются допустимый уровень риска и период инвестирования, которые зависят от предпочтений определенного инвестора. Нужно учитывать и другие причины, включая вопросы налогообложения и законодательного регулирования [20].

Перечень применяемой литературы


1. Банковское дело: Учебник / под ред. Г.Г. Коробовой. – М.: Экономистъ, 2004. с. 402-404.

2. Барыкин С.Е. Формирование рационального ранца производственных инвестиций энергетического объединения Формирование и управление инвестиционным портфелем: Дис. канд. экон. наук: СПб., 2000.

3. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. – К.: Ника-Центр, 2005.

4. Бочаров В.В. Вкладывательный менеджмент. – СПб: Питер, 2000.

5. Брайен Дж., Шристава С. Денежный анализ и торговля ценными бумагами. - М.: Дело ЛТД, 2000.

6. Булгаков Ю.В. Выбор варианта рискового ранца // Менеджмент в Рф и за рубежом №4, 2000.

7. Ван Хорн Дж Формирование и управление инвестиционным портфелем.К. Базы управления деньгами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. – М.: Деньги и статистика, 2003.

8. Дружинин Г.В. Способы оценки и прогнозирования свойства. – М.: Радио и связь, 1982.

9. Евстигнеев В. Запасные требования: механизм стабилизации рынка портфельных инвестиций // Глобальная экономика и международные дела, 2001, № 10, с. 58-62.

10. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб Формирование и управление инвестиционным портфелем. пособие, М.: Юристъ, 2002.

11. Инвестиции. Организация управления и финансирование. Учебник для ВУЗов. Издание 2. / Игошин Н.В. - ЮНИТИ, 2002.

12. Инвестиции: Учебник для вузов. / В. Бочаров - СПб: Питер, 2003.

13. Вкладывательная политика: учеб. пособие / под ред.Ю.Н. Лапыгина - М.: Кнорус, 2005.

14. Ковалев В.В. Введение в денежный менеджмент. – М.: Деньги и статистика, 2000.

15. Липсиц И.В., Косов В Формирование и управление инвестиционным портфелем.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учебник. - М.: Магистр, 2007.

16. Макарова В.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебно-практическое пособие. - Тольятти: ВУиТ, 2005.

17. Организация вкладывательной и инноваторской деятельности. / К. Янковский, И. Мухарь - СПб: Питер, 2001.

18. Пайк Р., Нил Б. Корпоративные деньги и инвестирование. – 4-е изд. / Пер. с англ. – СПб.: Питер Формирование и управление инвестиционным портфелем, 2006.

19. Савчук В.П. Бюджет капитала и финансовое обоснование вкладывательного проекта. Киев, 2004.

20. Сергеев М. Формируем вкладывательный портфель //Личные Средства, 05.10.2004.

21. Четыркин Е.М. Денежный анализ производственных инвестиций. – М.: Дело, 1998.

22. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: Учебник. – М.: Издательско-торговая компания «Дашков и К°», 2005.

23. Шарп У.Ф Формирование и управление инвестиционным портфелем., Александер Г.Д., Брейли Д.В. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: Инфра-М, 2000.

24. #"#">#"#">#"#">#"#">#"#">#"Набросок 30" src="1.files/image015.jpg">

Приложение 2


Внутригодовые результаты инвестирования в процентах


Год

янв

фев

мар

апр

май

июн

июл

авг

сен

окт

ноя

дек

Итого

2000

11,1

0,3

3,8

-1,9

-1,7

-3,0

-0,8

11,5

-2,1

-2,5

0,2

-1,3

12,9

2001

7,1

-4,1

0,1

3,7

5,5

1,8

-2,0

-1,1

-2,0

8,5

23,9

20,7

73,0

2002

7,4

8,9

21,8

10,2

-4,1

-3,2

-2,8

0,3

-0,9

10,2

3,9

-2,4

54,8

2003

-2,3

18,9

4,9

8,4

7,2

2,9

-4,2

10,9

0,4

10,1

-0,9

1,0

88,3

2004

3,8

4,4

1,8

0,2

-2,8

-1,5

-2,1

5,2

11,4

15,7

-4,8

-1,5

35,3

2005

-0,2

10,7

-7,8

-1,2

-2,8

7,8

8,7

11,7

14,2

-33

5,8

3,8

55,3

2006

7,7

7,9

-1,3

12,3

-0,2

-0,9

-2,1

2,0

-3,8

-22

5,9

13,1

39,3

2007

-8,2

-5,7

-0,1

-0,8

-2,8

-0,8

-1,7

-0,8

3,0

0,2

-29

2,5

-14,5

2008

0,1

1,5

-0,9

-0,8

22,8

-1,4

-2,0

-28

-1,2

-0,8

-3,5

-22

8,9

2009

-1,0

2,5

7,9

-0,4

7,9

-3,3

1,4

-1,0

8,2

3,8



28,4

Приложение 3

Рассредотачивание активов в модельном ранце ИК «ФИНАМ»

Компания

Тиккер

Ветвь

Толика в ранце

Газпром

GAZP

нефть и газ

8,00%

Лукойл

LKOH

нефть и газ

8,00%

Роснефть

ROSN

нефть и газ

6,00%

Сургутнефтегаз

SNGS

нефть и газ

5,00%

ГМК Норильский Никель

GMKN

металлургия и добыча

6,00%

Ашинский МЗ

AMEZ

металлургия и добыча

3,00%

Северсталь

CHMF

металлургия Формирование и управление инвестиционным портфелем и добыча

5,00%

Сбербанк

SBER

банки

3,00%

Банк Санкт-Петербург

STBK

банки

3,00%

ОГК-2

OGKB

электроэнергетика

4,00%

ОГК-3

OGKC

электроэнергетика

4,00%

МТС

MTSS

телекомы

7,00%

Волгателеком (прив.)

NNSIP

телекомы

2,00%

Дальсвязь (прив.)

ESPKP

телекомы

2,00%

Вимм-Билль-Данн

WBDF

потреб.сектор

5,00%

Сильвинит

SILV

химия/нефтехимия

5,00%

Аммофос

AMMO

химия/нефтехимия

3,00%

МСЗ

MASZ

химия/нефтехимия

3,00%

Соллерс

SVAV

машиностроение

3,00%

Бамтоннельстрой (прив.)

BTSTP

инфраструктура

3,00%

Нижегородоблгаз

NNOG

инфраструктура

2,00%

Итого акции

-

-

90,00%

Деньги

-

-

10,00%

Приложение 4

Компания

Потенциал роста

1. ЛУКОЙЛ (РТС: LKOH) - Огромное внимание компания уделяет развитию новых месторождений и нововведений в переработке, также диверсификации бизнеса методом расширения собственного газового сектора и электроэнергетики. В Формирование и управление инвестиционным портфелем короткосрочном периоде котировки акций компании должна поддерживать разработка каспийских месторождений. Мотивированная стоимость на конец 2010 года - $87,4.

56%

2. Газпром (РТС: GAZP) – компания, которая реализует собственный высочайший потенциал в большей степени в длительном периоде. В 2011 году запускается газопровод Северный Поток, который должен прирастить экспорт газа в Европу на 17% по сопоставлению с уровнем 2008 года. Поддержка страны Формирование и управление инвестиционным портфелем позволит Газпрому сохранить финансовую устойчивость во время кризиса, а монопольное положение на русском газовом рынке содействует более гибкому подходу к ведению бизнеса. Мотивированная стоимость на конец 2010 года - $13,5

131%

3. Сургутнефтегаз (РТС: SNGS) – компания с самой высочайшей денежной устойчивостью в русском нефтегазовом секторе Долговая нагрузка у Сургутнефтегаза отсутствует, а на Формирование и управление инвестиционным портфелем балансе компании лежит более $20 миллиардов. в виде денежных вложений. Также компания планирует в два раза прирастить свои нефтеперерабатывающие мощности в наиблежайшие годы. У Сургутнефтегаза очень отличные перспективы по развитию производства, подкрепленные высочайшей денежной стабильностью.

-

4. Роснефть (РТС: ROSN) – компания-лидер по добыче и переработке нефти в Рф. По итогам первого Формирование и управление инвестиционным портфелем квартала 2009 года компания выбилась в фавориты по этому показателю, который достигнул отметки 28%. Во 2-ой половине 2009 года компания ввела в эксплуатацию свое наикрупнейшее Ванкорское месторождение, пиковая добыча с которого ожидается на уровне 20% от общей добычи компании.

Показатель долг/свой капитал на конец 2008 года составил 59%, что является одним из самых больших значений Формирование и управление инвестиционным портфелем в отрасли, но при всем этом компания смогла понизить его с уровня 92%. Мотивированная стоимость на конец 2010 года - $8,4.

15%

Металлургия и добыча


Компания

Потенциал роста

1. Норильский Никель (РТС: GMKN) является наикрупнейшим в мире производителем никеля и палладия. В критериях ослабленного рынка цветных металлов компания имеет конкурентноспособное преимущество в

плане низкой себестоимости добычи.

-

2. Северсталь Формирование и управление инвестиционным портфелем (РТС: CHMF) является диверсифицированным металлургическим холдингом с вертикальной интеграцией. Компания заходит в число больших производителей стали в мире (толика рынка - около 1,4%) с установленной мощностью 29,5 млн. тонн и объемом

производства на уровне 20 млн. тонн по итогам 2008 года.

-

3. Ашинский МЗ (РТС: KZRU). Компания практикуется на производстве жаркого толстолистового проката, реализуя его в Формирование и управление инвестиционным портфелем уральском регионе и поставляя на экспорт (текущее соотношение приблизительно 50% на 50%). Производственная мощность компании - 0,8

млн. тонн стали (до конца года будет увеличена до 1 млн. тонн). За 1-ые 7 месяцев 2009 года компания произвела 340 тыс. тонн стали (средняя загрузка на уровне 80%).

+72%

Электоэнергетика


Компания

Потенциал роста

1. ОГК-2 (РТС: OGKB). Компания занимается созданием и продажей электроэнергии на станциях, которые размещены Формирование и управление инвестиционным портфелем в ряде регионов Рф: Центр, Урал, Юг, Северо-запад. Толика акций в свободном воззвании у ОГК-2 – самая высочайшая в секторе ОГК Справедливая стоимость акций компании – $0,073.

+183%

2. ОГК-3 (РТС: OGKС). ОГК-3 занимается созданием и продажей электроэнергии на станциях, которые размещены в ряде регионов Рф: Центр, Сибирь, Северо-Запад Формирование и управление инвестиционным портфелем. Мощности компании характеризуются не очень высочайшей производственной эффективностью.


-

Банки

Компания

Потенциал роста

1. Сбербанк (РТС: SBER) – фаворит банковского сектора Рф (толика рынка в главных секторах - от 20% до 50%), владеющий широкой филиальной сетью и статусом более надежного русского банка Мотивированная стоимость на конец 2010 года - $2,42.

+21%

2. Банк Санкт-Петербург (РТС: STBK) - занимает 16 место в РФ по размеру активов Формирование и управление инвестиционным портфелем, и является одним из главных игроков в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, толика банка в регионе, по нашим оценкам, составляет 12%. Мотивированная стоимость на конец 2010 года - $3,37.

+28%

Потребительский сектор

Компания

Потенциал роста

1. Вимм-Билль-Данн (РТС: WBDF) - фаворит русского рынка молочной продукции с толикой рынка порядка 30%. Справедливая стоимость акций ВБД ПП составляет - $51.

35%

Телекомы

1. МТС Формирование и управление инвестиционным портфелем (РТС: MTSS) - фаворит русского рынка сотовой связи. Компания обладает хорошей рентабельностью для несырьевого сектора, характеризуясь сравнимо низким уровнем долга и грамотным менеджментом. В последнее время МТС приобретет «Комстар» и станет встроенным оператором сотовой и проводной связи. Мотивированная стоимость МТС на конец 2010 года - $10,7.

60%

2.Волгателеком – прив. (РТС: NNSIP) оценен рынком со значимым дисконтом к Формирование и управление инвестиционным портфелем отраслевым аналогам по денежным мультипликаторам, и в этой связи у компании больше шансов получить отличные коэффициенты обмена относительно текущей рыночной цены.

-



1, 2


formirovanie-kommunikativnoj-kompetentnosti-uchashihsya-yuridicheskih-specialnostej-v-processe-obucheniya-russkomu-yaziku.html
formirovanie-kompetentnosti-v-organizacii-socialno-pravovoj-podderzhki-molodezhi-u-budushego-socialnogo-rabotnika-v-vuze-stranica-2.html
formirovanie-komponentov-kompetencij.html