Формирование и использование оборотного капитала предприятия

Формирование и использование оборотного капитала предприятия


Баланс считается полностью ликвидным, если производятся соотношения: А1³ П1, А2³П2, А3³П3, А4£П4.

1-ое соотношение производится в течение 2006-2007 годов. 2-ое и третье соотношение также правильно для обоих периодов. 4-ое соотношение также производится за весь период. В связи с этим можно заключить, что ликвидность баланса за Формирование и использование оборотного капитала предприятия 2006-2007 гг. обеспечена, т.к. требования к погашению обязанностей у предприятия меньше, чем имеется ликвидных активов, также главные средства сформированы за счет средств собственного капитала.

В общем можно заключить, что по итогам 2007 года АО «Тайма» были достигнуты последующие характеристики:

- в 2007 году возросла величина текущих активов, а конкретно уменьшилась величина Формирование и использование оборотного капитала предприятия дебиторской задолженности на 382 тыс.тенге, за счет роста толики товарно-материальных припасов в текущих активах – на 2043,7 тыс. тенге, роста толики денег на 1643,3 тыс. тенге.

- пассив баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственного капитала, наблюдается тенденция к его увеличению.

- сумма незапятнанных активов предприятия значимая по отношению к валюте баланса, хотя имеет Формирование и использование оборотного капитала предприятия тенденцию к понижению.

Таким макаром, управление активами на данном предприятии оценивается как успешное.

2.2 Анализ использования обратного капитала предприятия

Анализ использования обратного капитала подразумевает выявление дела обратного капитала к изменениям объемов производства и случайных причин, возникающих в процессе деятельности предприятия, они разделяются на:

1. системную часть обратного капитала;

2. переменную (варьирующую) часть.

Системная часть Формирование и использование оборотного капитала предприятия обратного капитала – это та часть денег, дебиторской задолженности, производственных припасов, потребность в каких относительно постоянна в течении всего операционного цикла. Это может быть усредненная по временному параметру величина обратных активов, находящихся в свободном ведении предприятия. Системная часть обратного капитала находится методом расчета различия меж общей суммой по III Формирование и использование оборотного капитала предприятия и IV разделам баланса и суммой длительных активов (I разделов баланса).

Рассчитаем системную и вариативную части обратного капитала по предприятию АО «Тайма» за период 2006- 2007гг. по формуле:


СЧ = (СК + ДП) – ДА (1)


где СЧ – системная часть текущих активов;

СК – свой капитал;

ДП – длительные пассивы;

ДА – длительные активы.


ВЧ = ТА Формирование и использование оборотного капитала предприятия – СЧ (2)


где ВЧ – вариативная часть текущих активов;

ТА – текущие активы;

Данные для расчета взяты из бухгалтерских балансов предприятия. Результаты отразим в таблице 8.


Таблица 8 - Расчет системной и вариативной части обратного капитала на предприятии АО «Тайма» за период 2006-2007 года.

тыс.тенге

Показатель

на 01.01.07

на 01.01.08

Длительные пассивы

-

-

Свой капитал

54529,8

55322,5

Длительные активы

21547,0

20987,7

Общая сумма текущих активов

33056,9

34424,9

Системная часть обратного капитала

32982,8

34334,8

Вариативная Формирование и использование оборотного капитала предприятия часть обратного капитала

74,1

90,1


Согласно таблице 8, за период 2006-2007 года вышло малозначительное увеличение системной части текущих активов.

Стратегии финансирования обратного капитала также зависят от величины незапятнанного обратного капитала предприятия. Рассчитаем данный показатель для АО «Тайма» и разглядим модель стратегии финансирования обратного капитала для данного предприятия.


2.3 Анализ незапятнанного обратного капитала и Формирование и использование оборотного капитала предприятия модели кредитного финансирования

Обратный капитал предприятия появляется как за счет собственного капитала, так и за счет короткосрочных заемных средств. Главным источником финансирования является свой капитал. В состав собственного капитала входят уставный капитал, скопленный капитал (запасный и дополнительный капиталы, фонд социальной сферы, нераспределенный доход) и остальные поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и Формирование и использование оборотного капитала предприятия др.).

Сумму незапятнанного обратного капитала предприятия можно высчитать таким макаром: из общей суммы текущих активов отнять сумму короткосрочных денежных обязанностей. При помощи данного способа проведем анализ источников финансирования обратного капитала предприятия АО «Тайма» за период 2006- 2007гг. Результаты отразим в таблице 9.


Таблица 9 - Расчет источников финансирования обратного капитала на Формирование и использование оборотного капитала предприятия предприятии АО «Тайма» за период 2006-2007 года

Показатель

на 01.01.06

на 01.01.07

Общая сумма текущих активов

33056,9

34424,9

Общая сумма короткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива)

74,1

90,1

Сумма собственного обратного капитала

32982,8

34334,8

Толика в сумме текущих активов, %:

99,8

99,7


Приведенные в таблице 9 данные демонстрируют, что на начало 2007 года обратный капитал предприятия АО «Тайма» был на 99,8% сформирован за счет собственных средств Формирование и использование оборотного капитала предприятия, на конец 2007 года толика заемных средств в формировании текущих активов составила 0,3%, а собственных – 99,7%. Это свидетельствует о денежной независимости предприятия АО «Тайма» от наружных источников финансирования.

Отразим математические уравнения имеющихся моделей стратегии финансирования текущих активов:

1) Безупречная модель - незапятнанный обратный капитал равен нулю. В итоге этой модели длительные пассивы инсталлируются Формирование и использование оборотного капитала предприятия на уровне длительных активов, т.е. базисное балансовое уравнение имеет вид: ДП=ДА.

2) Брутальная модель – незапятнанный обратный капитал в точности равен системной части обратных активов (ОК=СЧ). Базисное балансовое уравнение имеет вид: ДП=ДА+СЧ.

3) Ограниченная модель - незапятнанный обратный капитал равен по величине текущим активам (ОК=ТА). Эта стратегия подразумевает установление длительных Формирование и использование оборотного капитала предприятия пассивов на уровне, задаваемом последующим базисным балансовым уравнением: ДП=ДА+СЧ+ВЧ.

4) Компромиссная модель - незапятнанный обратный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половине их варьирующей части (ОК=СЧ+0,5*ВЧ). Стратегия подразумевает установление длительных пассивов на уровне, задаваемом последующим базисным балансовым уравнением: ДП Формирование и использование оборотного капитала предприятия=ДА+СЧ+0,5*ВЧ.

Проведем анализ на соответствие политики управления обратным капиталом на предприятии АО «Тайма» перечисленным выше моделям.

Для анализа представим рассчитанные данные незапятнанного (собственного) обратного капитала и системой части текущих активов, также балансовые данные в виде таблицы. (таблица 10)

Таблица 10 – Данные для оценки политики управления обратным капиталом за 2006-2007 года

Показатель

Обозна-чение

на 01.01.07

на 01.01.08

Текущие Формирование и использование оборотного капитала предприятия активы

ТА

33056,9

34424,9

Длительные активы

ДА

21547,0

20987,7

Системная часть обратного капитала

СЧ

32982,8

34334,8

Вариативная часть обратного капитала

ВЧ

74,1

90,1

Незапятнанный (свой) обратный капитал

ОК

32982,8

34334,8


Согласно таблице 10 и базисному балансовому уравнению брутальной модели, где незапятнанный обратный капитал в точности равен системной части обратных активов (ОК=СЧ), создадим вывод о том, что в нашем случае за весь рассматриваемый период предприятия избрало брутальную политику Формирование и использование оборотного капитала предприятия управления обратными средствами. Эта модель не считается хорошей и для ее ублажения нужно соблюдение второго базисного уравнения, при котором ДП=ДА+СЧ, т.е. длительные пассивы должны быть сформированы в сумме, равной сумме стоимостей длительных активов и системной части текущих активов.

Таким макаром, для рационального финансирования деятельности предприятия, нужно Формирование и использование оборотного капитала предприятия сформировать длительные пассивы, т.е. дополнительно пользоваться заемными средствами, так как собственных средств предприятия не довольно для проведения брутальной политики управления обратным капиталом.

Таким макаром, так как у АО «Тайма» не производится 2-ое базисное уравнение в части формирования длительных пассивов, то нужно видоизменять политику денежного обеспечения Формирование и использование оборотного капитала предприятия предприятия.


3 Оптимизация управления обратным капиталом методом вербования заемных средств

В итоге проведенного исследования политики управления обратным капиталом было выявлено, что предприятие избрало брутальную политику управления обратными средствами. Данная модель работает при соблюдении последующего условия: длительные пассивы должны быть сформированы в сумме, равной сумме стоимостей длительных активов и системной части текущих активов Формирование и использование оборотного капитала предприятия, а в нашем случае у предприятия вообщем отсутствуют длительные пассивы. В теории денежного менеджмента считается, что более хорошим вариантом длительных пассивов являются завлеченные заемные средства.

Действенная хозяйственная деятельность предприятия невозможна без неизменного вербования заемных средств. Внедрение этих средств позволяет значительно расширить объем реализации продуктов и создаваемых товарных припасов, обеспечить Формирование и использование оборотного капитала предприятия более действенное внедрение собственного капитала, ускорить образование разных мотивированных фондов, а в конечном счете - повысить рыночную цена предприятия.

Хотя отправную точку хоть какого бизнеса составляет свой капитал, на предприятиях торговли объем заемных средств существенно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением заемных средств является одной из важных Формирование и использование оборотного капитала предприятия функций торгового менеджмента, направленной на достижение больших конечных результатов деятельности предприятия.

Управление привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс их формирования из разных источников и в различных формах в согласовании с потребностями торгового предприятия на разных шагах его развития. Основная цель этого управления состоит в обеспечении более действенных Формирование и использование оборотного капитала предприятия критерий и форм вербования этих средств и оптимального их использования.

Политика вербования заемных средств представляет собой часть общей денежной стратегии, заключающейся в обеспечении более действенных форм и критерий вербования заемного капитала из разных источников в согласовании с потребностями развития предприятия.

Существует четыре главных метода наружного финансирования:

1. Закрытая подписка на акции Формирование и использование оборотного капитала предприятия (если она проводится меж прежними акционерами, то, обычно, по заниженной в сопоставлении с рыночным курсом стоимости; при всем этом у предприятия появляется упущенная выгода – тот же расход).

2. Вербование заемных средств в форме кредита, займов, эмиссии облигаций.

3. Открытая подписка на акции.

4. Композиция первых 3-х методов. Если 1-ый Формирование и использование оборотного капитала предприятия метод оказывается неприемлемым из-за недочета средств у нынешних акционеров либо их уклонения от предстоящего финансирования, то аспектом выбора меж вторым и третьим вариациями является сведение к минимуму риска утраты контроля над предприятием.

Наружные и внутренние виды финансирования тесновато взаимозависимы. Это не значит, все же, взаимозаменяемости. Так, наружное долговое финансирование ни Формирование и использование оборотного капитала предприятия при каких обстоятельствах не должно заменять вербование и внедрение собственных средств. Только достаточный объем собственных средств может обеспечивать развитие предприятия и крепить его независимость, также свидетельствовать о намерении акционеров делить связанные с предприятием опасности и «подпитывать» тем доверие партнеров, поставщиков, клиентов и кредиторов.

Процесс формирования политики вербования Формирование и использование оборотного капитала предприятия предприятием заемных средств включает последующие главные этапы.

1. Анализ вербования и использования заемных средств в предыдущем периоде.

Целью такового анализа является выявление объема, состава и форм вербования заемных средств предприятием, также оценка эффективности их использования.

На первом шаге анализа изучается динамика общего объема вербования заемных средств в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются Формирование и использование оборотного капитала предприятия с темпами прироста суммы собственных денежных ресурсов, объемов операционной и вкладывательной деятельности, общей суммы активов предприятия.

На втором шаге анализа определяются главные формы вербования заемных средств, анализируются в динамике удельный вес сформированных денежного кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств, применяемых предприятием.

На 3-ем Формирование и использование оборотного капитала предприятия шаге анализа определяется соотношение объемов применяемых предприятием заемных средств по периоду их вербования. В этих целях проводится соответственная группировка применяемого заемного капитала по этому признаку, изучается динамика соотношения кратко- и длительных заемных средств предприятия и их соответствие объему применяемых обратных и внеоборотных активов.

На четвертой стадии Формирование и использование оборотного капитала предприятия анализа изучается состав определенных кредиторов предприятия и условия предоставления ими разных форм денежного и товарного (коммерческого) кредитов. Эти условия анализируются с позиций их соответствия конъюнктуре денежного и товарного рынков.

На пятой стадии анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях Формирование и использование оборотного капитала предприятия употребляются характеристики оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. 1-ая группа этих характеристик составляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.

Проведенный анализ по АО «Тайма» показал, что на данном предприятии в рассматриваемом периоде 2006-2007 годах заемные средства не использовались. Кредиторская задолженность складывается из задолженности бюджету и задолженности персоналу по оплате Формирование и использование оборотного капитала предприятия труда, при этом обязательства по налогам превосходят обязательства по оплате труда.

Таким макаром, нет способности проводить анализ эффективности использования заемных средств предприятия за прошедший период, так как заемные средства не сформированы.

2. Определение целей вербования заемных средств в реальном периоде. Основными целями вербования заемных средств предприятиями являются:

а) пополнение Формирование и использование оборотного капитала предприятия нужного объема неизменной части обратных активов. В текущее время большая часть компаний, осуществляющих производственную деятельность, не имеют способности финансировать на сто процентов эту часть обратных активов за счет собственного капитала. Значимая часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств;

б) обеспечение формирования переменной части обратных активов. Какую бы модель финансирования Формирование и использование оборотного капитала предприятия активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть обратных активов отчасти либо стопроцентно финансируется за счет заемных средств;

в) формирование недостающего объема вкладывательных ресурсов. Целью вербования заемных средств в данном случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация) обновление главных средств (денежный Формирование и использование оборотного капитала предприятия лизинг) и т.п.

г) обеспечение социально-бытовых потребностей собственных работников. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на личное жилищное строительство, облагораживание садовых и огородных участков и на другие подобные цели;

д) другие временные нужды. Принцип мотивированного вербования заемных средств обеспечивается и в данном Формирование и использование оборотного капитала предприятия случае, хотя такое их вербование осуществляется обычно на недлинные сроки и в маленьких объемах.

В итоге определения целей управлением АО «Тайма» было решено заемные средства привлечь для обновления главных средств.

Таким макаром, первоначальными шагами формирования политики вербования заемных средств являются: анализ вербования и использования заемных средств в предыдущем периоде и Формирование и использование оборотного капитала предприятия определение целей для вербования в дальнейшем. На последующих шагах процедуры вербования заемных средств детализируются, инсталлируются и рассчитываются главные характеристики и принимается управленческое решение о вербовании заемных средств.

Последующим шагом политики вербования заемных средств является определение предельного объема вербования заемных средств. Наибольший объем этого вербования диктуется 2-мя основными критериями:

а) предельным Формирование и использование оборотного капитала предприятия эффектом денежного левериджа. Потому что объем собственных денежных ресурсов формируется на предыдущем шаге, общая сумма применяемого собственного капитала может быть определена заблаговременно. По отношению к ней рассчитывается коэффициент денежного левериджа (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет наибольшим. С учетом суммы собственного капитала в дальнейшем периоде и рассчитанного коэффициента Формирование и использование оборотного капитала предприятия денежного левериджа рассчитывается предельный объем заемных средств, обеспечивающий действенное внедрение собственного капитала;

б) обеспечением достаточной денежной стойкости предприятия. Она должна оцениваться не только лишь с позиций самого предприятия, да и с позиций вероятных его кредиторов, что обеспечит потом понижение цены вербования заемных средств.

С учетом этих требований предприятие устанавливает Формирование и использование оборотного капитала предприятия предел использования заемных средств в собственной хозяйственной деятельности.

Более обобщающим из денежных характеристик является коэффициент денежного левериджа, все другие характеристики в той либо другой мере определяют его величину. Нормативов соотношения заемных и собственных средств фактически не существует, так как имеются значимые различия меж деятельностью отдельных компаний как в границах одной Формирование и использование оборотного капитала предприятия отрасли, так и по различным отраслям.

Показатель «финансовый леверидж» употребляется также для измерения эффективности использования капитала при различном соотношении его своей и заемной части. С его помощью измеряется эффект, заключающийся в повышении рентабельности собственного капитала при увеличении толики заемного капитала в общей его сумме.

Другими словами Формирование и использование оборотного капитала предприятия, денежный леверидж представляет собой беспристрастный фактор, возникающий с возникновением заемных средств в объеме применяемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на свой капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на свой капитал при различной доле использования заемных средств, именуется эффектом денежного левериджа. Он рассчитывается по последующей формуле:


ЭФЛ = (1-СНП)*(КВРА-ПК Формирование и использование оборотного капитала предприятия)*ЗК/СК, (3)


где ЭФЛ — эффект денежного левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

СНП — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВРА — коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней цены активов), %;

ПК — средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за внедрение заемного капитала, %;

ЗК — средняя сумма Формирование и использование оборотного капитала предприятия применяемого предприятием заемного капитала;

СК — средняя сумма собственного капитала предприятия.

В данной формуле можно выделить три главные составляющие:

1) Налоговый корректор денежного левериджа (1 — Снп)> который указывает в какой степени проявляется эффект денежного левериджа в связи с разным уровнем налогообложения прибыли.

2) Дифференциал денежного левериджа (КВРа - ПК), который охарактеризовывает разницу Формирование и использование оборотного капитала предприятия меж коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит.

3) Коэффициент денежного левериджа (ЗК/СК), который охарактеризовывает сумму заемного капитала, применяемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Выделение этих составляющих позволяет преднамеренно управлять эффектом денежного левериджа в процессе денежной деятельности предприятия.

Дифференциал денежного левериджа является основным условием Формирование и использование оборотного капитала предприятия, формирующим полезный эффект денежного левериджа. Этот эффект проявляется исключительно в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превосходит средний размер процента за применяемый кредит (включающий не только лишь его прямую ставку, да и другие удельные расходы по его вербованию, страхованию и обслуживанию), т.е. если дифференциал денежного левериджа является Формирование и использование оборотного капитала предприятия положительной величиной. Чем выше положительное значение дифференциала денежного левериджа, тем выше при иных равных критериях будет его эффект.

Формирование отрицательного значения дифференциала денежного левериджа по хоть какой из перечисленных выше обстоятельств всегда приводит к понижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В данном случае внедрение предприятием заемного капитала Формирование и использование оборотного капитала предприятия дает отрицательный эффект.

Коэффициент денежного левериджа является тем рычагом, который мультиплицирует (пропорционально мультипликатору либо коэффициенту изменяет) положительный либо отрицательный эффект, получаемый за счет соответственного значения его дифференциала. При положительном значении дифференциала хоть какой прирост коэффициента денежного левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении Формирование и использование оборотного капитала предприятия дифференциала прирост коэффициента денежного левериджа будет приводить к еще большему темпу понижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Другими словами, прирост коэффициента денежного левериджа мультиплицирует еще больший прирост его эффекта (положительного либо отрицательного зависимо от положительной либо отрицательной величины дифференциала денежного левериджа). Аналогично понижение коэффициента денежного левериджа будет приводить к оборотному результату, снижая Формирование и использование оборотного капитала предприятия в еще большей степени его положительный либо отрицательный эффект.

Таким макаром, при постоянном дифференциале коэффициент денежного левериджа является основным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на свой капитал, так и денежного риска утраты этой прибыли. Аналогичным образом, при постоянном коэффициенте денежного левериджа положительная либо отрицательная Формирование и использование оборотного капитала предприятия динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на свой капитал, так и денежный риск ее утраты.

Познание механизма воздействия денежного левериджа на уровень прибыльности собственного капитала и уровень денежного риска позволяет преднамеренно управлять как ценой, так и структурой капитала предприятия.

Для расчета эффекта денежного левериджа нужно значение показателя рентабельности Формирование и использование оборотного капитала предприятия собственного капитала и данные о среднем проценте на кредит. Информация о кредитной истории представлена в таблице 11.


Таблица 11 - Информация о кредитной истории АО «Тайма» с 2003 года

Банк

Сумма

тыс. тг

Годичный процент

Дата

выдачи кредита

Дата погашения договорная

Дата факт погашения

Альянсбанк

14500

15

Декабрь 2003

Март 2004

Апрель 2003

Альянсбанк

10000

13

Январь 2003

Март 2004

Май 2004

Альянсбанк

35000

льготный 10

Июнь 2004

Июнь 2005

Преждевременное погашение, декабрь 2004


Таким макаром Формирование и использование оборотного капитала предприятия, анализируя данные таблицы 11, можно узреть, что средний процент в 2004 году составляет – 10% годичных. В 2006 году и в 2007 году предприятие не воспользовалось заемными средствами.

Рентабельность (доходность) активов исчисляется отношением незапятнанного дохода к среднегодовой цены собственного капитала и определяется по формуле:


 (4),


где П – прибыль предприятия находится методом различия меж суммой доходов предприятия и Формирование и использование оборотного капитала предприятия суммой расходов;

Ас – сумма среднегодовой цены собственного капитала.

Рассчитаем рентабельность собственного капитала для предприятия АО «Тайма». Для расчета использовались данные из отчета о доходах и расходах и балансов предприятия (Приложения 1,2,3).

Выведем сумму средних активов предприятия:

1. Среднегодовая цена собственного капитала в 2006 году – 54268,5 тыс.тенге;

2. Среднегодовая цена собственного капитала Формирование и использование оборотного капитала предприятия в 2007 году – 54926 тыс.тенге.

Ра2006 =

Ра2007 =

Рассчитаем эффект денежного левериджа для предприятия АО «Тайма» с условием того, что предприятие получило заемные средства в размере 35000 тыс.тенге. Многовариантный расчет эффекта денежного левериджа позволяет найти лучшую структуру капитала с позиций более действенного его использования, т.е. выявить границу предельной толики использования заемного Формирование и использование оборотного капитала предприятия капитала.

ЭФЛ2006 = (1-0,3) × (6,3-10) × (35000/54268,5) = 0,7×(-3,7) ×0,64 = -1,66.

ЭФЛ2007 = (1-0,3) × (10,3-10) × (35000/54926) = 0,7×(0,3) ×0,64 = 0,13

Таким макаром, в итоге расчета выявлено, что:

- в 2006 году имелось отрицательное значение дифференциала денежного левериджа, при которой рентабельность собственного капитала снизится в итоге использования заемных средств (часть прибыли, генерируемой своим капиталом, будет уходить на оплату применяемого заемного капитала по высочайшим ставкам процента).

- в 2007 году произошел Формирование и использование оборотного капитала предприятия малозначительный рост эффекта денежного левериджа.

Как следует, по результатам расчета эффекта денежного левериджа было выявлено, что если б предприятие пользовалось заемными средствами в размере 35000 тыс.тенге в 2006 году, то это бы не только лишь бы не повысило рентабельность собственного капитала, но вышло бы даже его понижение, а в 2007 году Формирование и использование оборотного капитала предприятия предприятие уже могло использовать заемные средства.

На последующем шаге проводится оценка цены вербования заемного капитала из разных источников. Такая оценка проводится в разрезе разных форм заемного капитала, привлекаемого предприятием из наружных и внутренних источников. Результаты таковой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора других источников вербования заемных средств, обеспечивающих ублажение потребностей Формирование и использование оборотного капитала предприятия предприятия в заемном капитале.

На практике для большинства казахстанских организаций фактически единственным источником получения денежных ресурсов является банковский кредит. Это обосновано рядом беспристрастных обстоятельств.

Денежный лизинг представляет энтузиазм для тех компаний, которые увеличивают свою производственную мощность. Для ублажения другого рода потребностей в заемных средствах данный источник финансирования не подходит Формирование и использование оборотного капитала предприятия.

Для АО «Тайма» нужен конкретно денежный лизинг, так как другие заемные средства не обеспечивают рационального соотношения цены и срока, также целью вербования заемных средств является наращивание объемов производства за счет роста ресурсной базы в части главных средств. На длительный период (выше 1 года) заемные средства привлекаются, обычно, для расширения Формирование и использование оборотного капитала предприятия объема собственных главных средств и формирования недостающего объема вкладывательных ресурсов (хотя при ограниченном подходе к финансированию активов заемные средства на длительной базе привлекаются и для обеспечения формирования обратного капитала). На короткосрочный период заемные средства привлекаются для всех других целей их использования.

Также денежный лизинг обеспечивает длительную базу погашения.

На Формирование и использование оборотного капитала предприятия последующем шаге определяется состав кредиторов. Этот состав определяется формами вербования заемных средств. По условию денежного лизинга кредитором предприятия АО «Тайма» является ОАО «Ростселъмаш».

Одним из важнейших шагов является формирование действенных критерий вербования кредитов.

Для прямого закупа 5 зерноуборочных комбайнов РСМ-101 «Вектор» конкретно в консульстве «Ростселъмаша» с учетом издержек на Формирование и использование оборотного капитала предприятия транспортировку, таможенные пошлины и предпродажное сервис нужно наличие денег в размере 47 500 тыс. тенге.

Проект финансируется на 75% -35625 тыс. тенге за счет банка и на 25% - 11875 тыс. тенге за счет собственных средств предприятия АО «Тайма» и средств, приобретенных в итоге операционной деятельности.

В таблице 12 представлена потребность в инвестициях и источники финансирования предприятия АО «Тайма Формирование и использование оборотного капитала предприятия».


Таблица 12 - Потребность в инвестициях и источники финансирования предприятия АО «Тайма»

Показатель

Количество

Количество комбайнов

5

Стоимость за единицу

9500

Цена комбайнов

47500

За счет собственных источников

11875

За счет кредита банка

35625

Годичная процентная ставка, %

4%


Размер ставки процента за кредит является определяющим условием при оценке его цены. В нашем случае, согласно таблице 12, он равен 4%.

Также к Формирование и использование оборотного капитала предприятия числу важных критерий формирования политики вербования заемных средств относятся:

- срок предоставления кредита;

- ставка процента за кредит;

- условия выплаты суммы процента;

- условия выплаты суммы основного долга;

- остальные условия, связанные с получением кредита.

Срок предоставления кредита является одним из определяющих критерий его вербования. Хорошим считается срок предоставления кредита Формирование и использование оборотного капитала предприятия, в течение которого на сто процентов реализуется цель вербования.

Сроком погашения основного долга АО «Тайма» перед ОАО «Ростсельмаш» является 10 января 2009 года, сроком погашения вознаграждения в пользу банка 10 число первого месяца второго квартала текущего года.

Условия выплаты суммы процента характеризуются порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводится к трем принципным вариантам: выплате всей Формирование и использование оборотного капитала предприятия суммы процента в момент предоставления кредита, выплате суммы процента равномерными частями, выплате всей суммы процента в момент уплаты суммы основного долга (при погашении кредита). При иных равных критериях желаемым является 3-ий вариант.

Условия выплаты суммы основного долга характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем принципным вариантам Формирование и использование оборотного капитала предприятия: частичному возврату суммы основного долга в течение общего периода функционирования кредита, полному возврату всей суммы долга по истечении срока использования кредита, возврата основной либо части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита. При иных равных критериях 3-ий вариант является для предприятия предпочтительней Формирование и использование оборотного капитала предприятия.

Расчет выплат по кредиту представлен в таблице 13.



Таблица 13 - Расчет выплат по кредиту

Год платежа

Сумма долга на начало периода

Сумма предоплаты до поставки техники

Сумма годичного платежа, в т.ч.

Погашение долга

процент вознаграждений

всего

2008 декабрь

47500

11875




2009 январь

35625


7725

1140

8265

2010 январь

28500


7725

855

7980

2011 январь

21375


7/25

570

7695

2012 январь

14250


4750

380

5130

2013 январь

9500


2375

285

2660

2014 январь

7125


2375

190

2565

2015 январь

4750


2375

95

2470

2016 январь

2375


2375

0

2375

Итого



35625

3515

39140


Остальные условия, связанные с получением кредита, могут предугадывать необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного вознаграждения банку, различный уровень размера кредита по отношению Формирование и использование оборотного капитала предприятия к сумме заклада либо залога и т.п.

Одним из принципиальных моментов формирования политики вербования заемных средств является обеспечение своевременных расчетов по приобретенным кредитам. С целью этого обеспечения по более большим кредитам может заблаговременно резервироваться особый возвратимый фонд. Платежи по обслуживанию кредитов врубаются в платежный календарь и контролируются Формирование и использование оборотного капитала предприятия в процессе мониторинга текущей денежной деятельности.

Гарантией возврата и своевременность погашения платежей служит:

- не плохая кредитная история предприятия АО «Тайма». Информация о кредитной истории представлена в таблице 8. Анализируя данные таблицы 8, можно узреть что на 1 января 2008 года просроченной или непогашенной ссудной задолженности акционерное общество не имеет.

Таким макаром, были Формирование и использование оборотного капитала предприятия рассмотрено главные этапы формирования политики вербования заемных средств на критериях денежного лизинга для расширения базы главных средств предприятия.

Дальше рассчитаем эффект денежного левериджа для данного вкладывательного проекта.

С учетом суммы собственного капитала в дальнейшем периоде и рассчитанного коэффициента денежного левериджа рассчитывается предельный объем заемных средств, обеспечивающий действенное внедрение собственного капитала.

Как Формирование и использование оборотного капитала предприятия следует, нужно высчитать прогнозное значение собственного капитала в дальнейшем периоде. С учетом того, что свой капитал предприятия содержит в себе такие формы функционирования, как выпущенный капитал, резервы и нераспределенная прибыль, можно спрогнозировать размер собственного капитала в будущем году, если представить, что выпущенный капитал и резервы изменяться не будут, и, как Формирование и использование оборотного капитала предприятия следует, поменяется только нераспределенная прибыль.

Денежной службой предприятия был составлен прогноз доходов и расходов на 2009 год в тенге. (таблица 14)


Таблица 14 – Прогноз доходов и расходов на 2009 год

тенге

Наименование характеристик


Код строчки


2009 прогнозный

Доход от реализации продукции (работ, услуг):


010


42351315

Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг)


020


26125749

Валовой доход


030


16225566

Расходы периода


040


10376524

Доход (убыток) от основной деятельности


050


5849042

Доход (убыток) от Формирование и использование оборотного капитала предприятия неосновной деятельности


060


-

Доход (убыток) от обыкновенной деятельности до налогообложения


070


5849042

Подоходный налог


080


1754713

Доход (убыток) от обыкновенной деятельности после налогообложения

)

090

4094329

Незапятнанный ДОХОД (УБЫТОК)

110

4094329


Таким макаром, сумма собственного капитала в прогнозном периоде составит:

Выпущенный капитал – 20676089 тенге;

Резервы - 2067600 тенге;

Нераспределенный доход (непокрытый убыток) – 36673100 тенге.

Итого: 59416,8 тыс.тенге

С учетом суммы собственного капитала в дальнейшем периоде 59416,8 тыс.тенге Формирование и использование оборотного капитала предприятия и рассчитанного коэффициента денежного левериджа за прошедший период 0,13 рассчитывается предельный объем заемных средств, обеспечивающий действенное внедрение собственного капитала.

Пзс = Ск × ЭФЛ = 59416,8 × 0,13 = 7724 тыс.тенге.

Таким макаром, предприятие может пользоваться заемными средствами исключительно в границах 7724 тыс.тенге, а не 35625 тыс.тенге, как было рассчитано по условиям денежного лизинга. В неприятном случае, прибыль, приобретенная за Формирование и использование оборотного капитала предприятия счет использования заемных средств будет употребляться на оплату процентов за кредит.

Если же рентабельность вложений в предприятие выше цены заёмных средств, следует наращивать финансирование из заёмных источников, при всем этом темп роста прибыли будет зависеть от скорости конфигурации структуры капитала предприятия (дела сумм заёмного и собственного капитала Формирование и использование оборотного капитала предприятия). Но наращивание суммы долга в структуре пассивов сопровождается понижением ликвидности и платёжеспособности заёмщика, ростом рисков, увеличением цены предоставляемых кредитов. В итоге прибыль от использования и стоимость заёмных источников выравниваются, что приводит к нулевому значению эффекта денежного рычага.

Предстоящий рост удельного веса заёмного капитала очень наращивает риск банкротства хозяйствующего субъекта и должно Формирование и использование оборотного капитала предприятия восприниматься управлением как сигнал к погашению части долга либо поиску источников роста прибыли.

Таким макаром, в формировании рациональной структуры источников средств исходят обычно из самой общей мотивированной установки: отыскать такое соотношение меж заемными и своими средствами, при котором цена акции предприятия будет наивысшей. Это, в свою Формирование и использование оборотного капитала предприятия очередь, становится вероятным при довольно высочайшем, но не лишнем эффекте денежного рычага. Уровень задолженности служит для инвестора проницательным рыночным индикатором благополучия предприятия. Очень высочайший удельный вес заемных средств в пассивах свидетельствует о завышенном риске банкротства. Когда же предприятие предпочитает обходиться своими средствами, то риск банкротства ограничивается, но инвесторы, получая относительно умеренные Формирование и использование оборотного капитала предприятия дивиденды, считают, что предприятие не преследует цели максимизации прибыли, и начинают сбрасывать акции, снижая рыночную цена предприятия.



Заключение

Проведенное исследование уверило в многоаспектности темы курсовой работы. В процессе написания курсовой работы было выявлено, что организация управления формированием и внедрением обратного капитала предприятия с учетом способов, адекватных рыночной Формирование и использование оборотного капитала предприятия экономике, осуществляется в рамках денежного менеджмента.

В критериях рыночной экономики управление компании обязано иметь ясное понятие, за счет каких источников ресурсов оно будет производить свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать собственный капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является главным моментом в деятельности хоть какой компании. Капитал — это Формирование и использование оборотного капитала предприятия средства, которыми располагает предприятие для воплощения собственной деятельности с целью получения прибыли.

В процессе исследования теоретических основ политики управления обратным капиталом было выявлено, что стратегия финансирования находится в зависимости от источника формирования обратного капитала. Источники формирования обратных средств влияют на скорость их оборота и эффективность использования. Деление обратных средств Формирование и использование оборотного капитала предприятия на собственные и заемные показывает источники происхождения и формы предоставления предприятию обратных средств в неизменное либо временное использование.

В теории денежного менеджмента различают четыре модели поведения: безупречная, брутальная, ограниченная, компромиссная. Выбор модели финансирования сводится к установлению величины длительных пассивов и расчету на ее базе величины незапятнанного обратного капитала как Формирование и использование оборотного капитала предприятия различия меж длительными пассивами и длительными активами (ОК=ДП-ДА). Как следует, каждой стратегии поведении соответствует свое базисное уравнение.

Дальше было проведено исследование мотивированной политики управления обратными средствами на предприятии ТОО «Тайма». В согласовании с проведенным исследованием структуры активов на данном предприятии было выявлено последующее:

- в 2007 году возросла Формирование и использование оборотного капитала предприятия величина текущих активов, а конкретно уменьшилась величина дебиторской задолженности на 382 тыс.тенге, за счет роста толики товарно-материальных припасов в текущих активах – на 2043,7 тыс. тенге, роста толики денег на 1643,3 тыс. тенге.

- пассив баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственного капитала, наблюдается тенденция к его увеличению.

- сумма незапятнанных активов предприятия значимая Формирование и использование оборотного капитала предприятия по отношению к валюте баланса, хотя имеет тенденцию к понижению.

Таким макаром, управление активами на данном предприятии оценивается как успешное.

Исследование модели финансирования обратных активов на данном предприятии показало, что в нашем случае за весь рассматриваемый период предприятия избрало брутальную политику управления обратными средствами. Эта модель не Формирование и использование оборотного капитала предприятия считается хорошей и для ее ублажения нужно соблюдение второго базисного уравнения, при котором ДП=ДА+СЧ, т.е. длительные пассивы должны быть сформированы в сумме, равной сумме стоимостей длительных активов и системной части текущих активов.

У АО «Тайма» не производится 2-ое базисное уравнение в части формирования длительных пассивов, как следует нужно Формирование и использование оборотного капитала предприятия видоизменять политику денежного обеспечения предприятия.

Управление предприятия приняло решение запланировать определенные мероприятия, которые позволят сделать лучше финансовое состояние предприятия. Сначала, такими мероприятиями являются вербование заемных средств и улучшение структуры собственного капитала.

В итоге конкретизации заморочек предприятия, было выявлено, что данное предприятия нуждается в главных средствах, но не может для Формирование и использование оборотного капитала предприятия себя позволить выполнить их закуп. В короткосрочной перспективе нужно обновить парк зерноуборочной техники АО «Тайма». Было принято решение об осуществлении длительного займа на пополнение главных средств на критериях денежного лизинга.

Анализ политики формирования вербования заемных средств показал, что невзирая на среднее значение цены лизинга (4%), предприятию не прибыльно брать Формирование и использование оборотного капитала предприятия взаем сумму 35625, так как рассчитанный эффект денежного левериджа указывает, что предприятие может пользоваться заемными средствами исключительно в границах 7724 тыс.тенге (0,13% от суммы собственного капитала), а не 35625 тыс.тенге, как было рассчитано по условиям денежного лизинга. В неприятном случае, прибыль, приобретенная за счет использования заемных средств будет употребляться на Формирование и использование оборотного капитала предприятия оплату процентов за кредит.

Прогнозные характеристики доходов последующие: суммарный незапятнанный доход от реализации продукции за год жизни проекта составит более 16225,6 тыс.тенге. Наибольшая выплата по лизингу не превосходит 8265 тыс. тенге в год. Предпринимательский доход составит за год реализации проекта более 4094,3 тенге.

Это мероприятие по вербованию заемных средств должно положительно воздействовать Формирование и использование оборотного капитала предприятия на структуру денежных ресурсов предприятия.



Перечень использованных источников

1. Послание Президента Республики Казахстан Нурсултана Назарбаева народу Казахстана «Новый Казахстан в новеньком мире».

2. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Денежный анализ: Учебное пособие - М.:ДИС, 1997 – 128с.

3. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Деньги компаний. - М. : Инфра – М., 1999- 343 с.

4. Ефимова О Формирование и использование оборотного капитала предприятия.Е. Денежный анализ – М.: АО Бизнес школа, 1994

5. Ковалев В.В. Денежный анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Деньги и статистика, 1996 – 432с.

6. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: «Новое знание», 2000 – 688с.

7. Положение о механизме финансово-экономического оздоровления, реорганизации и ликвидации несостоятельных Формирование и использование оборотного капитала предприятия муниципальных компаний в Республике Казахстан, утвержденное постановлением Кабинета Министров Республики Казахстан от 7 сентября 1994 года, №1002,

8. Положение о порядке оценки структуры баланса предприятия, утвержденным Министерством экономики Республики Казахстан от 12 июня 1995 г.

9. Методические советы по углубленному анализу денежного состояния неплатежеспособности предприятий», утвержденные 5 октября 1995 года.

10. Энциклопедический словарь/ Под ред. И. А. Андриевского. - СПб Формирование и использование оборотного капитала предприятия: Издатели Ф. А. Брокгауз, И. Ф. Ефрон, 1990

11. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика денежного анализа. - М.: Инфра-М, 1995.

12. Бакадаров В.Л., Алексеев П.Д., Финансово – экономическое состояние предприятия. Практическое пособие. – М.: издательство «ПРИОР», 2000 – 205с.

13. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности – М.: Деньги и статистика. – 1995 –157с.

14. Отчет Формирование и использование оборотного капитала предприятия о результатах финансово-хозяйственной деятельности АО «Тайма» за период 2006-2007гг.

15. Бизнес-план прямого закупа 5 зерноуборочных комбайнов РСМ-101 «Вектор» на критериях банковского кредита предприятия АО «Тайма».

16. Дюсембаев К.Ш. Анализ денежного положения предприятия – Алматы «Каржи-Каржат», 1998 – 294с.

17. Дюсембаев К.Ш. и другие «Аудит и анализ денежной отчетности», Алматы Формирование и использование оборотного капитала предприятия: Қаржы-Қаражат 1998 г.

18. О бухгалтерском учете и денежной отчетности Закон Республики Казахстан (с переменами и дополнениями от 28.02.07)

19. Ковалева А.М. Денежный анализ – М.: Деньги и статистика, 1998 – 302с.

20. Крейнина М.Н. Анализ денежного состояния предприятия. – М.: Экономика, 1994 – 198с.

21. Радостовец В.К. Денежный и управленческий учет на предприятиях. – Алматы: Центриздат, 1997.

22. Самин В.Н Формирование и использование оборотного капитала предприятия., Ситникова О.Ю. Техника финасово-экономических расчетов. – Алматы, 1998.

23. Теория и практика антикризисного управления. Под ред. Беляева С.Г. и Кошкина В.И. – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1997 г.

24. Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия. // Деньги. – 1995. - №3. - с. 14.

25. Шишкин А.К., Микрюков В.А., Дышкант И.Д Формирование и использование оборотного капитала предприятия. Учет, анализ, аудит на предприятии: Учебное пособие для вузов. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998 – 432с.


ПриложениЕ 1

АКТИВЫ

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

I. Короткосрочные АКТИВЫ



Валютные средства

3247321

3957683

Короткосрочные денежные инвестиции



Короткосрочная дебиторская задолженность:

7323714

7368168

Товарно-материальные припасы:

16204082

15477034


Материалы

3599903

1771012


Незавершенное создание

2714351

1787286


Готовая продукция

9162780

12645784

Текущие налоговые активы

5216695

6254030

Итого короткосрочных активов

31991812

33056915

II. Длительные АКТИВЫ



Длительные денежные инвестиции



Длительная дебиторская задолженность:



Начальная цена главных средств:

24672742

21333566

Скопленный износ

289512

213404

Остаточная цена Формирование и использование оборотного капитала предприятия главных средств:

24962254

21546970

Начальная цена нематериальных активов:



Амортизация нематериальных активов



Остаточная цена нематериальных активов:



Незавершенное серьезное строительство



Итого длительных активов

24962254

21546970

БАЛАНС

56954066

54603885

III. Короткосрочные ОБЯЗАТЕЛЬСТВА



Короткосрочные денежные обязательства



Обязательства по налогам

356765

63295

Обязательства по другим неотклонимым и добровольческим платежам



Короткосрочная кредиторская задолженность:



Задолженность поставщикам и подрядчикам

10588




Продолжение приложения 1

Иная кредиторская задолженность



Начисленные расходы к оплате

2580695

10764

Остальные короткосрочные обязательства



Начисленные платежи по Формирование и использование оборотного капитала предприятия неожиданным происшествиям



Итого короткосрочных обязанностей

2948048

74059

IV. Длительные ОБЯЗАТЕЛЬСТВА



Длительные денежные обязательства



Длительная кредиторская задолженность



Итого по разделу IV.



V. КАПИТАЛ



Выпущенный капитал

20676089

20676089

Объявленный капитал



Неоплаченный капитал



Эмиссионный доход



Резервы

2067600

2067600

Нераспределенный доход (непокрытый убыток)

31263329

31786137

Итого капитал

54007018

54529826

БАЛАНС

56955066

54603885



Приложение 2

АКТИВЫ

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

I. Короткосрочные АКТИВЫ



Валютные средства

3957683

5601010

Короткосрочные денежные инвестиции



Короткосрочная дебиторская задолженность:

7368168

6986171

Товарно-материальные припасы:

15477034

17520657


Материалы

1771012

1900304


Незавершенное создание

1787286

1502308


Готовая продукция

12645784

14118045

Текущие налоговые активы

6254030

4317020

Итого короткосрочных активов

33056915

34424858

II. Длительные АКТИВЫ



Длительные Формирование и использование оборотного капитала предприятия денежные инвестиции



Длительная дебиторская задолженность:



Начальная цена главных средств:

21333566

21189415

Скопленный износ

213404

201712

Остаточная цена главных средств:

21546970

20987703

Начальная цена нематериальных активов:



Амортизация нематериальных активов



Остаточная цена нематериальных активов:



Незавершенное серьезное строительство



Итого длительных активов

21546970

20987703

БАЛАНС

54603885

55412561

III. Короткосрочные ОБЯЗАТЕЛЬСТВА



Короткосрочные денежные обязательства



Обязательства по налогам

63295

51389

Обязательства по другим неотклонимым и добровольческим платежам



Короткосрочная кредиторская задолженность:



Задолженность поставщикам и подрядчикам



Иная Формирование и использование оборотного капитала предприятия кредиторская задолженность




Продолжение приложения 2

Начисленные расходы к оплате

10764

38712

Остальные короткосрочные обязательства



Начисленные платежи по неожиданным происшествиям



Итого короткосрочных обязанностей

74059

90101

IV. Длительные ОБЯЗАТЕЛЬСТВА



Длительные денежные обязательства



Длительная кредиторская задолженность



Итого по разделу IV.



V. КАПИТАЛ



Выпущенный капитал

20676089

20676089

Объявленный капитал



Неоплаченный капитал



Эмиссионный доход



Резервы

2067600

2067600

Нераспределенный доход (непокрытый убыток)

31786137

32578771

Итого капитал

54529826

55322460

БАЛАНС

54603885

55412561



Приложение 3

Отчет о доходах и расходах

за 2007 год

Наименование организации – АО «Тайма»

Вид деятельности организации – сельское Формирование и использование оборотного капитала предприятия хозяйство

тенге

Наименование характеристик


Код строчки


Прошедший период


Текущий период


1

2

3

3

Доход от реализации продукции (работ, услуг):


010


15356960

21251320

Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг)


020


11914117

15574569

Валовой доход


030


3442843

5676751

Расходы периода


040


2850360

4660664

в том числе:

общие и административные расходы


041


1779547

2847364

расходы по реализации


042


975213

1689300

расходы на выплату процентов


043


95600

124000

расходы по выбытию главных средств


044


117000

96952

Доход (убыток) от основной деятельности


050


475483

919135

Доход (убыток) от неосновной деятельности


060


301451

191117

Доход (убыток) от обыкновенной деятельности до налогообложения


070


776934

1110252

Подоходный налог


080


254126

317618

Доход (убыток Формирование и использование оборотного капитала предприятия) от обыкновенной деятельности после налогообложения

)

090

522808

792634

Доход (убыток) от чрезвычайных ситуаций

100



Незапятнанный ДОХОД (УБЫТОК)

110

522808

792634



1, 2


formirovanie-grazhdanskoj-kompetentnosti-uchashihsya-mkou-sosh-4-aramilskogo-gorodskogo-okruga.html
formirovanie-haraktera-v-podrostkovom-vozraste-referat.html
formirovanie-i-ispolzovanie-finansovih-resursov-hozyajstvuyushih-subektov-v-usloviyah-rinka.html